2017年資產管理行業分析及展望:億信達
2017年資產管理行業分析及展望
 
 
資產管理公司(AssetManagementCompanies,AMC)是指具有牌照資質,以批量收購處置不良資產為主營業務的公司。
 
  我國資產管理行業對目前我國經濟的轉型發展發揮著重要作用,且在當前經濟環境下取得較快發展,未來發展空間大。近年來,我國經濟面臨著轉型升級,調整經濟結構的重要任務,中國總體經濟環境面臨較大下行壓力,銀行業不良貸款規模及不良貸款率不斷升高,國內企業杠桿率高企,債務規模快速增長。在此背景下,我國提出“三去一降一補”經濟結構調整重點任務。商業銀行不良資產的消化處置、債轉股業務的開展對于經濟重點任務中的“去杠桿”意義重大,同時也是“供給側結構性”改革的重要抓手,對我國經濟發展有著重要的意義。不良資產處置及債轉股是資產管理行業的主要業務,與我國的經濟結構調整向契合,隨著經濟環境的變化將取得較快發展。在我國目前經濟情況下,不良資產規模不斷上升,企業杠桿率高導致“去杠桿”任務艱巨,在此背景下,資產管理行業發展空間
大。
 
  我國資產管理行業按照經營范圍與業務分為三類資產管理公司,分別為四大金融資產管理公司、地方資產管理公司、銀行系資產管理公司。四大金融資產管理公司成立于1999年,企業性質為非銀行金融機構,在融資方面具有優勢。
 
  經過多年發展,目前均已形成金融控股集團,業務規模與專業優勢明顯,其中中國信達與中國華融已經在H股上市,資本實力雄厚;地方資產管理公司為非金融機構,隨著政策指引于2012年來取得快速發展,目前各省級行政區均已成立了地方資產管理公司,多個省市已經設立了第二家資產管理公司。由于地方資產管理公司普遍發展時間較短,目前業務規模、盈利能力尚未充分顯現;銀行系資產管理公司為非銀行金融機構,主營債轉股業務,目前國有商業銀行均已籌建各自資產管理公司。2017年8月,建設銀行(行情601939,診股)控股的建信金融資產投資有限公司已成立。
 
  截至2017年9月,地方資產管理公司共52家,其中43家具有金融不良資產批量收購牌照;銀行系資產管理公司中,建行下屬建信金融資產投資有限公司已成立,其他國有商業銀行下屬資產管理公司正在籌建并已經獲得銀監會同意。
 
  我國資產管理行業受政策指引而誕生,其發展也主要跟隨政策調整。1999年,為處置國有商業銀行不良貸款,我國財政部分別出資100億元,設立了四家金融資產管理公司,我國資產管理行業由此誕生。近年來,地方資產管理公司與銀行系資產管理公司的發展也是隨著我國經濟發展政策的調整而出現的。以銀監會、財政部與發改委為主的部門結合我國經濟發展狀況適時發布文件,指引地方資產管理公司與銀行系資產管理公司設立與發展。目前,監管部門對資產管理公司的機構設立、業務資質、業務范圍及內部管理等均做出了規定。
 
  優勢
 
  不良資產批量收購的為持牌照業務,具有行業壟斷性;
 
  “供給側結構性”、“去杠桿”等國家戰略將持續推進,不良資產處置及債轉股業務會在國家戰略中發揮重要作用,為資產管理行業帶來發展空間和機遇;
 
  資產管理公司與政府聯系緊密,在業務與資本方面能夠獲得政府支持;
 
  資產管理公司數量不斷增加,行業布局逐步完善,業務規模不斷擴大,未來資產管理行業將持續發展。
 
  關注
 
  資產管理行業為逆周期行業,隨著我國經濟企穩向好,行業面臨業務調整;
 
  資產管理公司數量不斷增多,行業中業務及人才競爭加劇;
 
  以四大金融資產管理公司為代表的部分公司已經逐步開始并形成集團化業務經營格局,對集團層面的風險管理水平提出較高要求;
 
  不良資產經營及債轉股業務的項目周期較長,對資產管理公司的流動性管理提出更高要求。
 
  展望
 
  未來,隨著商業銀行處置不良貸款的規模不斷增加,債轉股業務的持續發展,資產管理公司的發展空間將會不斷拓展。從四大金融資產管理公司方面看,將發揮其雄厚的資金實力及多年積累的專業優勢,持續擴大資產規模、強化盈利能力,使其綜合性業務經營更加精細化、系統化;地方資產管理公司方面,將依托其在當地與政府聯系緊密,了解當地經濟環境的優勢,并發揮不良資產批量收購牌照優勢,業務規模將得到快速發展。地方資產管理公司也將按照四大金融資產管理公司的發展路徑,拓展多元化業務經營模式;銀行系資產管理公司方面,將依托母公司的客戶資源與業務優勢,在債轉股業務方面不斷發展,其債轉股業務規模將持續擴大,盈利能力將會逐漸展現。從監管政策方面來看,隨著近年來對資產管理行業的不斷規范,目前監管政策框架已經基本搭建,未來行業監管將更加注重細節監管,在業務規范與公司內部治理方面不斷完善。
 
  另一方面,隨著資產管理公司數量的不斷增加,行業內對業務資源與人才的競爭將更為激烈。此外,因不良資產經營的業務周期普遍較長,對資產管理公司的流動性管理提出更高要求。綜上所述,我國資產管理公司整體展望為穩定。
 
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